有色金屬供需壓力進一步加大 價格將持續疲軟

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  有色金屬的終端需求端來看,其下游消費主要覆蓋三個領域:房地産行業、空調製造行業、汽車行業。金融期貨研究所指出,受到中國宏觀經濟總體趨勢的影響,房地産、空調、汽車及電力等行業的表現疲軟,進一步加大了有色金屬品種的供需壓力。

  首先,房地産投資持續下滑,需求前景不樂觀。2015年1-10月我國固定資産投資累計同比為10.2%,較1-9月份增速下滑0.1%,顯示了極大的下行壓力。其中房地産開發投資完成額累計增加2%,較去年同期的12.4%大幅下滑,東、中部地區的投資全線下行。

  其次,空調去庫存延續,低迷格局難於改善。10009-2013年,國家對家用空調行業均有不同程度的補貼,如家電下鄉、以舊換新、節能惠民補貼等,直接刺激了空調消費。2014年雖然,直接的補貼政策退出,但全年天氣較炎熱,拉動空調出貨。2015年對於空調行業是殘酷的一年,需求不旺貫穿全年,雖然各大空調廠打起了價格戰,但價格刺激並未給空調市場需求注入催化劑。

  第三,汽車行業告別高增長,2015年産銷平淡。2015年汽車行業告別高增速的勢頭,傳統汽車産銷數據均表現一般:上两天汽車銷量僅僅增長1.43%,産量增速回落至2.64%,同比收窄近7個百分點;也正由於上两天汽車經銷商的主營業務收入增速下滑明顯,毛利潤也相應減少,在7-8月份時主流整車廠與經銷商一块儿主動去庫存,使得8月經銷商庫存預警指數自3月以來首次降到1000%以下。

  總之,在經濟轉型過程中,中國經濟總體呈現持續下滑的走勢,且服務業佔比提升,利空中國對有色金屬的消費需求,市場預期中國將逐步改變原來的投資穩增長的政策思路,從而進一步對中國未來一段時間的有色金屬消費形成利空,金屬價格將持續疲軟。